重磅！低值耗材龍頭，跨國并購

9月23日，穩(wěn)健醫(yī)療正式宣布，成功以約1.2億美元（折合人民幣約8.4億元）現(xiàn)金收購Global Resources International, Inc.（GRI）75.2%的股權(quán)。

穩(wěn)健醫(yī)療首個(gè)國際控股權(quán)收購項(xiàng)目落地，低值耗材龍頭鯨吞全球醫(yī)療耗材巨頭GRI，打開穩(wěn)健醫(yī)療海外新增長點(diǎn)。

01

借船出海

邁入全球生產(chǎn)新階段

穩(wěn)健醫(yī)療創(chuàng)立于1991年，通過“winner穩(wěn)健醫(yī)療”和“Purcotton全棉時(shí)代”兩大品牌實(shí)現(xiàn)醫(yī)療及消費(fèi)板塊協(xié)同發(fā)展，2020年9月17日，穩(wěn)健醫(yī)療正式登陸創(chuàng)業(yè)板。多年以來，穩(wěn)健醫(yī)療通過持續(xù)創(chuàng)新和不斷拓展產(chǎn)業(yè)邊界，業(yè)務(wù)已覆蓋醫(yī)療衛(wèi)生、個(gè)人護(hù)理、家庭護(hù)理、母嬰護(hù)理、家紡服飾等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品獲得歐盟CE認(rèn)證、美國FDA認(rèn)證以及日本厚生省認(rèn)證。

在2022年，穩(wěn)健醫(yī)療先后收并購浙江隆泰醫(yī)療、桂林乳膠、湖南平安醫(yī)械，如今已擁有30家一級(jí)及二級(jí)全資、控股子公司。并且穩(wěn)健醫(yī)療還擁有一批理論與實(shí)踐相結(jié)合的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，在行業(yè)內(nèi)較早建立起醫(yī)療級(jí)的質(zhì)量管理體系并通過ISO13485醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系認(rèn)證。

目前，穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用敷料銷售至全球110余個(gè)國家。截至2022年12月31日，已在境內(nèi)取得發(fā)明專利76項(xiàng)、實(shí)用新型專利662項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利349項(xiàng) ；在境外取得發(fā)明專利54項(xiàng)、實(shí)用新型專利8項(xiàng)。

GRI也是一家實(shí)力強(qiáng)勁的全球性醫(yī)療耗材和工業(yè)防護(hù)企業(yè)，2023年收入超1.5億美元，收入按地區(qū)分類美國占約70%，歐洲20%，亞洲10%；按業(yè)務(wù)分類醫(yī)療耗材銷售占約55%，工業(yè)防護(hù)產(chǎn)品銷售20%，其他合同加工25%；主要產(chǎn)品包括手術(shù)包、洞巾、鋪單、容器、手術(shù)衣、工業(yè)防護(hù)服。

此次收購GRI，是2024年H2至今醫(yī)藥行業(yè)中的**筆**的海外收購案，9月20日，穩(wěn)健醫(yī)療已完成了GRI股權(quán)交割手續(xù)，已按照協(xié)議約定一次性支付全部交易對(duì)價(jià)約1.2億美元。本次交易后GRI股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

圖片來源：穩(wěn)健醫(yī)療公告

收購后，穩(wěn)健醫(yī)療通過全資子公司天健發(fā)展（香港）有限公司、香港天健的全資美國特拉華州子公司、穩(wěn)健美國的全資美國特拉華州子公司、穩(wěn)健特拉華的全資美國喬治亞州子公司以及Victory Genesis的全資美國喬治亞州子公司（以下簡稱“合并子公司”）以現(xiàn)金形式收購 James Michael Mabry、Min Tang、John Brian Steward、Martin Dean Paugh、Mark Steven Fellows、Ecolab U.S. 14 Inc.等主體持有GRI的75.2%股權(quán)。

交割完成后，合并子公司被吸收合并到GRI，并予以注銷，GRI為存續(xù)公司。

02

海外并購

“對(duì)華301關(guān)稅”的應(yīng)對(duì)方案？

對(duì)于穩(wěn)健醫(yī)療來說，此次收購GRI意義非凡，是其堅(jiān)定邁向全球化戰(zhàn)略方向的重要舉措，具有里程碑式的意義。穩(wěn)健醫(yī)療可以利用全球生產(chǎn)基地的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢和貼近歐美市場趨勢的響應(yīng)速度，大幅提升了應(yīng)對(duì)國際貿(mào)易變化的能力，并且穩(wěn)健醫(yī)療在美國和歐洲擁有完整的本地化**運(yùn)營體系，提升了企業(yè)的全球競爭力。

從穩(wěn)健醫(yī)療的業(yè)績中，也可以看到GRI的加入對(duì)于穩(wěn)健醫(yī)療來說是一項(xiàng)新增長點(diǎn)。論業(yè)績來看，穩(wěn)健醫(yī)療在近年來的表現(xiàn)較為平凡，2023年?duì)I收81.85億，同比降低27.89%；2024H1營收40.3億元，同比降低5.5%，但營收降低的原因是其正在消化疫情過后的業(yè)績“降溫”。

此外，在醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)方向，穩(wěn)健醫(yī)療下滑更為明顯，2024H1醫(yī)用耗材營收17.2億元，同比降低20.9%。醫(yī)用耗材是穩(wěn)健醫(yī)療扛起營收大旗中的關(guān)鍵一員，占比達(dá)到公司整體營業(yè)收入的43%，因此對(duì)于穩(wěn)健醫(yī)療來說，如何提高醫(yī)用耗材方向的收入成為重中之重。

GRI的加入，可以讓穩(wěn)健醫(yī)療進(jìn)一步開拓新市場，進(jìn)軍歐美市場，提升海外營收收入。在公告中，穩(wěn)健醫(yī)療也提到，美國是全球**的醫(yī)療耗材銷售市場之一。通過這次收購，穩(wěn)健醫(yī)療將能夠提升在美國市場的本地化運(yùn)營能力，從而擴(kuò)大其在北美地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模。

值得注意的是，9月13日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）宣布了關(guān)于“對(duì)華301關(guān)稅”*終執(zhí)行措施?！皩?duì)華301關(guān)稅”主要涉及：電動(dòng)汽車、電池、半導(dǎo)體、鋼鐵、鋁、關(guān)鍵礦產(chǎn)、太陽能電池、船岸起重機(jī)、醫(yī)療產(chǎn)品。其中，醫(yī)療產(chǎn)品主要涉及低值醫(yī)用耗材，包括：注射器和針頭、醫(yī)用口罩、部分呼吸器在內(nèi)的個(gè)人防護(hù)品、醫(yī)用橡膠手套等。

而這些與穩(wěn)健醫(yī)療和GRI旗下產(chǎn)品均有高度的重合性。此次正式執(zhí)行的版本在此前5月的文件基礎(chǔ)上，再次提高了對(duì)部分產(chǎn)品加征關(guān)稅稅率，與本次并購相關(guān)的低值耗材包括：

• 外科和非手術(shù)呼吸器和口罩：（首次增加）關(guān)稅從7.5%增至25%，9月27日生效；（第二次增加）關(guān)稅從25%增至50%，2026年1月1日生效；

• 橡膠醫(yī)學(xué)和外科手套：（首次增加）關(guān)稅從7.5%增至50%，2025年1月1日生效；（第二次增加）關(guān)稅從50%增至100%，2026年1月1日生效；

• 一次性紡織品口罩：（首次增加）關(guān)稅從7.5%增至25%，2025年1月1日生效；（第二次增加）：關(guān)稅從25%增至50%，2026年1月1日生效。

關(guān)稅進(jìn)一步增加深刻影響著本土械企在美市場的競爭力，出口訂單毫無疑問將劇減，國內(nèi)企業(yè)也不得不尋找新出路。

03

結(jié)語

全球供應(yīng)鏈正重塑多元化格局，醫(yī)療領(lǐng)域同樣如此。對(duì)于關(guān)稅增長，穩(wěn)健醫(yī)療此次并購GRI或許也提供了一個(gè)新思路，國內(nèi)醫(yī)療企業(yè)也許可以通過控股美國企業(yè)，在美自產(chǎn)自銷的方式有可能規(guī)避部分關(guān)稅影響，從而繞開貿(mào)易壁壘。

參考資料：

1、《8.4億元！跨國并購風(fēng)潮再起，加征關(guān)稅下的“曲線出?！薄?MedTrend醫(yī)趨勢