美敦力，確認分拆！

來源：醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟

今年8月，美敦力首席執(zhí)行官杰夫·瑪莎（Geoff Martha）曾在2023財年**季度財報電話會議上表示，未來將進行更多投資組合管理，包括潛在的捆綁收購和業(yè)務(wù)剝離。有分析人士猜測，被剝離的可能會是其糖尿病和脊柱業(yè)務(wù)。

美敦力是否會分拆？哪些業(yè)務(wù)會被剝離？這些問題的答案，在兩個月后終于被揭曉。

確認！美敦力即將進行分拆

10月24日，美敦力首席執(zhí)行官杰夫·瑪莎在一份聲明中表示，公司計劃將患者監(jiān)測和呼吸干預(yù)業(yè)務(wù)分拆成一家新的互聯(lián)護理公司（NewCo），預(yù)計將在未來的12至18個月內(nèi)完成分拆。

患者監(jiān)護和呼吸干預(yù)屬于美敦力醫(yī)療外科板塊中的呼吸、胃腸和腎臟部門。這兩個部門在公司上一財年的總收入約為22億美元，占美敦力總收入的7%。

與其他業(yè)務(wù)相比，這兩個部門的收入增長較慢，毛利率也較低。這可能是被分拆出去的原因之一。

新公司的主要產(chǎn)品包括：

患者監(jiān)護

Nellcor脈搏血氧儀、Microstream二氧化碳監(jiān)測、BIS大腦監(jiān)護、INVOS灌注監(jiān)護和HealthCast互聯(lián)護理解決方案。

呼吸干預(yù)

Puritan Bennett呼吸機、Shiley導(dǎo)氣管產(chǎn)品組合、McGrath MAC視頻喉鏡、DAR呼吸系統(tǒng)，以及旨在改善工作流程和護理的PAV+、NIV+和IE Sync軟件解決方案。

美敦力認為，將這兩個收入增長較緩的部門分拆出去后，公司將擁有更為精簡的投資組合。這也會使企業(yè)在優(yōu)勢領(lǐng)域的投資更為集中，有利于其核心業(yè)務(wù)（包括心臟和血管設(shè)備）的發(fā)展。

新任CEO

“大刀闊斧”推進分拆速度

美敦力的行動并不突然。自從2020年4月瑪莎接管美敦力以來，他便制定了雄心勃勃的目標，其中就包括要進行重大資產(chǎn)重組。

雖然有了新的“掌舵人”，美敦力還是度過了異常艱難的一年。

腎失神經(jīng)產(chǎn)品ON MED研究受阻，供應(yīng)鏈危機造成的HUGO手術(shù)機器人延遲上市，以及糖尿病產(chǎn)品被召回和其監(jiān)管問題，去年以來一系列的挫折，讓美敦力的“業(yè)務(wù)組合”遭到了投資人的質(zhì)疑。

從2023財年**季度業(yè)績來看，總營收73.71億美元，同比下降了8%。

按業(yè)務(wù)線劃分，心血管組合營收為27.13億美元，同比下降6%；醫(yī)療外科組合營收為20.01億美元，同比下降14%；神經(jīng)科學(xué)組合營收為21.15億美元，同比下降4%；糖尿病組營收為5.41億美元，同比下降5%。

在業(yè)績不是特別理想的情況下，外界紛紛猜測美敦力的糖尿病和脊柱業(yè)務(wù)將是*可能被分拆的部門。

雖如此，美敦力卻并沒有做出這樣的選擇，反而是創(chuàng)建了一個專注于互聯(lián)護理的新業(yè)務(wù)。

對此，有專業(yè)分析人士表示：“瑪莎在其投資組合的其他地方看到了更好、更有利可圖的增長機會。美敦力顯然認為，被分拆出去的這兩項業(yè)務(wù)，需要更多的內(nèi)部投資來推動其市場份額增長?！?/strong>

聯(lián)盟猜測，接下來美敦力或許還會繼續(xù)對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進行分拆，以實質(zhì)性的方式執(zhí)行其投資組合管理戰(zhàn)略。但未必會通過業(yè)績的增長水平來決定*終被分拆的部門。

正如瑪莎表示的，“分拆能令公司能夠?qū)①Y源集中在更符合其長期戰(zhàn)略的機會上，并可以使新公司釋放出更多的價值。展望未來，美敦力也將繼續(xù)專注于積極的投資組合管理，并持續(xù)評估潛在的增減，以進一步加速公司的長期增長?！?/p>

“分拆潮”再添一員猛將

小公司想做大，大公司卻要變“小”。放眼全球醫(yī)療行業(yè)，通過分拆來進行業(yè)務(wù)簡化，已經(jīng)成為潮流。

就拿“GPS”來說，繼飛利浦、西門子之后，GE醫(yī)療也于近日宣布分拆計劃稱，將組建的三家全球領(lǐng)先的投資級上市公司，分別聚焦醫(yī)療、能源和航空三大增長型行業(yè)板塊。有人認為，這將使GE“輕裝上陣”，更加專注于精準醫(yī)療的業(yè)務(wù)。

除此之外，醫(yī)療保健巨頭強生也宣布要將消費者健康部門從制藥和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)中獨立出來；制造業(yè)巨頭3M公司，計劃把旗下醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)拆分成一家獨立企業(yè)；儀器診斷巨頭珀金埃爾默也正式宣布剝離計劃，表示未來公司將更專注于生命科學(xué)和診斷業(yè)務(wù)。

不難看出，時代變遷之下，橫跨諸多領(lǐng)域的“巨無霸”型企業(yè)已開始悄然走下歷史舞臺，越來越多的巨頭都將“簡化業(yè)務(wù)”作為了公司發(fā)展的方向之一。

究其原因，一方面，母公司產(chǎn)品過了高速成長期，市場不能夠再給出高估值，更適合各個業(yè)務(wù)板塊分拆融資。另一方面，業(yè)務(wù)向核心能力聚焦，資源向核心業(yè)務(wù)集中，才能保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢和高效運轉(zhuǎn)。

而加入“分拆潮”所帶來的積極影響，是否會在美敦力身上得到印證，還需要再耐心等待一段時間才能得知。